上海证券交易所非公开发行公司债券

业务管理暂行办法

　　(征求意见稿)

　　第一章 总则

　　1.1为规范非公开发行公司债券挂牌转让行为 ，维护市场秩序,防范市场风险 ，保护投资者合法权益 ，根据《证券法》 、中国证监会《公司债券发行与交易管理办法》等相关法律 、行政法规 、规章以及上海证券交易所(以下简称“本所”)相关业务规则 ，制定本办法 。

　　1.2非公开发行的公司债券在本所挂牌转让 ，适用本办法 。法律 、行政法规 、规章和本所另有规定的 ，从其规定 。

　　本规则所称公司债券(以下简称“债券”) ，是指公司依照法定程序发行 、约定在一定期限(包含一年以下)还本付息的有价证券 。

　　1.3发行人及其控股股东 、实际控制人应当诚实守信 ，发行人的董事 、监事 、高级管理人员应当勤勉尽责 ，维护债券持有人享有的法定和债券募集说明书约定的权利 。增信机构应当按照相关规定和约定 ，履行增信义务 。

　　1.4为债券发行 、转让提供服务的承销机构 、证券经营机构 、受托管理人 、资信评级机构 、会计师事务所 、律师事务所 、资产评估机构等专业机构和人员应当勤勉尽责 ，严格遵守执业规范和监管规则 ，按规定和约定履行义务 。

　　1.5资信评级机构 、会计师事务所 、资产评估机构应当具备相关监管部门认定的业务资格 。

　　1.6发行人 、受托管理人 、资信评级机构等信息披露义务人应当及时 、公平地履行信息披露义务 ，所披露的信息必须真实 、准确、完整 ，不得有虚假记载 、误导性陈述或者重大遗漏 。

　　1.7本所依据国家法律 、行政法规 、规章 、其他规范性文件 、本办法及本所其他规定 ，对债券发行人 、增信机构 、专业机构 、投资者及其相关人员进行自律监管 。

　　1.8 本所为债券提供挂牌转让服务 ，不表明对发行人的经营风险 、偿债风险 、诉讼风险以及债券的投资风险或者收益等作出判断或保证 。债券投资的风险 ，由投资者自行承担 。

　　1.9债券的登记和结算 ，由登记结算机构按其业务规则办理 。

　　第二章 挂牌条件

　　2.1发行人申请债券挂牌转让 ，应当符合下列条件 ：

　　(一)符合《公司债券发行与交易管理办法》等法律法规的相关规定;

　　(二)依法完成发行;

　　(三)申请债券转让时仍符合债券发行条件;

　　(四)债券持有人符合本所投资者适当性管理规定, 且持有人合计不得超过二百人;

　　(五)本所规定的其他条件 。

　　本所可以根据市场情况 ，调整债券挂牌转让条件 。

　　2.2债券拟在本所转让的 ，发行人应当在发行前按照相关规定向本所提交债券挂牌转让申请书及相关文件 ，由本所确认是否符合挂牌条件 。

　　第三章 转让服务

　　3.1发行人申请债券挂牌转让 ，应当向本所提交下列文件 ，并在挂牌转让前与本所签订转让服务协议 ：

　　(一)债券挂牌转让申请书;

　　(二)债券募集说明书 、审计报告 、法律意见书 、债券持有人会议规则 、受托管理协议 、担保文件(如有) 、评级报告(如有) 、发行结果公告等发行文件;

　　(三)债券实际募集数额的证明文件;

　　(四)承销机构(如有)出具的关于本次债券符合挂牌转让条件的意见书;

　　(五)登记结算机构的登记证明文件;

　　(六)本所要求的其他文件 。

　　债券募集说明书及其他发行文件应当符合本所的有关规定 。

　　3.2根据本规则第2.2条规定已提交且无变化的材料 ，申请挂牌转让时可以不再提交 。

　　3.3发行人 、专业机构及其相关人员应当确保向本所提交的文件内容真实 、准确 、完整 ，不存在虚假记载 、误导性陈述或重大遗漏 ，并确保提交的电子件 、传真件 、复印件等与原件一致 。

　　3.4承销机构应当协助发行人申请债券挂牌转让 ，并确保债券挂牌转让符合本所相关规定 。

　　3.5本所收到挂牌转让申请后 ，对申请材料进行完备性核对，并自接受挂牌转让申请之日起五个交易日内 ，作出同意挂牌转让或不予挂牌转让的决定 。

　　3.6债券在挂牌转让前 ，发行人应当在本所网站披露第3.1条第(二)项规定的债券募集说明书 、发行结果公告等发行文件 。

　　3.7 发行人在提出挂牌转让申请至其债券挂牌转让前 ，发生重大事项的 ，应当及时报告本所 。

　　3.8债券以现货或本所认可的其他方式转让 ，并可以根据本所相关规则进行债券质押式回购融资 。

　　3.9投资者应当通过本所固定收益证券综合电子平台进行债券转让,具体的转让规定适用本所《固定收益证券综合电子平台交易暂行规定》 。

　　本所可以根据市场发展情况 ，对债券转让事项进行调整 。

　　3.10本所按照申报时间先后顺序对债券转让进行确认 ，对导致债券投资者超过二百人的转让不予确认 。

　　3.11发生下列情形之一的 ，本所可对债券进行停牌 ：

　　(一)发生可能影响发行人偿债能力或者对债券投资价格产生实质性影响的重大事项;

　　(二)发行人因无法按时履行信息披露义务等原因 ，向本所申请债券停牌并经本所认可;

　　(三)本所相关业务规则规定或本所认定的需要停牌的其他情形 。

　　第(一) 、第(二)项情形消除或发行人披露相关信息的 ，本所可根据发行人申请对债券进行复牌 。因第(三)项原因停牌的 ，本所根据相关业务规则规定对债券进行复牌 。

　　债券停牌或者复牌的 ，应当及时向市场披露 。

　　3.12债券发生下列情形之一的 ，本所终止提供债券转让服务 ：

　　(一)发行人发生解散 、责令关闭 、被宣告破产等情形;

　　(二)债券持有人会议同意终止该债券在本所转让，且向本所提出申请 ，并经本所认可;

　　(三)债券到期前2个交易日或者依照约定终止;

　　(四)其他法律 、行政法规 、规章规定的或本所认为应当终止提供债券转让服务的情形 。

　　第四章 信息披露及持续性义务

　　4.1发行人及其他信息披露义务人应当制定信息披露事务管理制度 ，并指定专人负责信息披露事务 ，按照规定或约定履行信息披露义务 。

　　承销机构(如有)应当指定专人辅导 、督促和检查发行人的信息披露情况 。

　　4.2信息披露义务人应当通过本所网站或者以本所认可的方式进行信息披露 。

　　4.3拟披露的信息存在不确定性 、属于临时性商业秘密或者本所认可的其他情形的 ，及时披露可能会损害其利益或者误导投资者 ，且符合以下条件的 ，信息披露义务人可以向本所申请暂缓披露 ，并说明暂缓披露的理由和期限 ：

　　(一)拟披露的信息未泄漏;

　　(二)有关内幕信息知情人已书面承诺保密;

　　(三)债券交易未发生异常波动 。

　　本所同意的 ，信息披露义务人可以暂缓披露相关信息 。暂缓披露的期限一般不超过两个月 。

　　暂缓披露的原因已经消除或者暂缓披露的期限届满的 ，信息披露义务人应当及时披露 。

　　4.4信息披露义务人有充分理由认为披露有关的信息内容会损害企业利益 ，且不公布也不会导致债券市场价格重大变动的 ，或者认为根据国家有关法律法规不得披露的事项 ，应当向本所报告 ，并陈述不宜披露的理由;经本所同意 ，可不予披露 。

　　4.5信息披露义务人可以自愿披露与投资决策有关的信息 。自愿披露应当符合信息披露有关要求 ，遵守有关监管规定 。

　　4.6发行人披露的信息涉及审计 、法律 、资产评估 、资信评级等事项的 ，应当由会计师事务所 、律师事务所 、资产评估机构和资信评级机构等审查验证 ，并出具书面意见 。

　　4.7信息披露义务人应当在规定期限内如实报告或回复本所就相关事项提出的问询 ，不得以有关事项存在不确定性或者需要保密等为由不履行报告或回复本所问询的义务 。

　　信息披露义务人未在规定期限内回复本所问询 ，或者未按照本办法的规定和本所的要求进行报告 ，或者本所认为必要的 ，本所可以向市场说明有关情况 。

　　4.8发行人应当在募集说明书中约定是否披露定期报告 。约定披露的 ，发行人应当在每一会计年度结束之日起4个月内或每一会计年度的上半年结束之日起2个月内 ，分别向本所提交并披露上一年度年度报告和本年度中期报告 。

　　年度报告应当聘请具有证券 、期货相关业务资格的会计师事务所进行年度审计 ，并就债券募集资金使用情况进行专项说明 。

　　4.9债券存续期间 ，发生下列可能影响发行人偿债能力或者债券价格的重大事项 ，或者存在对发行人及其发行的债券重大市场传闻的 ，发行人应当及时向本所提交并披露临时报告 ，说明事件的起因 、目前的状态和可能产生的后果 。重大事项包括 ：

　　(一)发行人经营方针 、经营范围或生产经营外部条件等发生重大变化;

　　(二)债券信用评级发生变化;

　　(三)发行人主要资产被查封 、扣押 、冻结;

　　(四)发行人发生未能清偿到期债务的违约情况;

　　(五)发行人当年累计新增借款或者对外提供担保超过上年末净资产的百分之二十;

　　(六)发行人放弃债权或者财产 ，超过上年末净资产的百分之十;

　　(七)发行人发生超过上年末净资产百分之十的重大损失;

　　(八)发行人作出减资 、合并 、分立 、解散及申请破产的决定;

　　(九)发行人涉及重大诉讼 、仲裁事项或者受到重大行政处罚;

　　(十)保证人 、担保物或者其他偿债保障措施发生重大变化;

　　(十一)发行人情况发生重大变化导致可能不符合公司债券挂牌条件;

　　(十二)发行人涉嫌犯罪被司法机关立案调查 ，发行人董事 、监事 、高级管理人员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施;

　　(十三)发行人的实际控制人 、控股股东 、董事 、三分之一以上的监事及高级管理人员的变动;

　　(十四)其他对投资者作出投资决策有重大影响的事项;

　　(十五)法律 、行政法规 、规章的规定 ，以及中国证监会、本所认定的其他事项 。

　　4.10发行人披露重大事项后 ，已披露的重大事项出现可能对发行人偿债能力产生较大影响的进展或者变化的 ，应当及时披露进展或者变化情况以及可能产生的影响 。

　　4.11发行人委托资信评级机构进行信用评级的 ，资信评级机构应当进行定期和不定期跟踪信用评级 。跟踪评级报告应当同时向发行人和本所提交 ，并由发行人和资信评级机构及时向市场披露 。

　　发行人和资信评级机构至少于每年6月30日前披露上一年度的债券信用跟踪评级报告 。评级报告原则上在非交易时间披露 。

　　4.12资信评级机构应当充分关注可能影响评级对象信用等级的所有重大因素 ，及时调整债券信用等级及其他与评级相关的信息 ，并及时披露 。

　　4.13发行人应当在债权登记日前 ，披露付息或本金兑付等有关事宜 。

　　4.14债券附利率调整条款的 ，发行人应当在利率调整日前 ，及时披露利率调整相关事宜 。

　　4.15债券附赎回条款的 ，发行人应当在满足债券赎回条件后及时发布公告 ，明确披露是否行使赎回权 。行使赎回权的 ，发行人应当在赎回期结束前发布赎回提示性公告 。

　　赎回完成后 ，发行人应当及时披露债券赎回的情况及其影响 。

　　4.16债券附回售条款的 ，发行人应当在满足债券回售条件后及时发布回售公告 ，并在回售期结束前发布回售提示性公告 。

　　回售完成后 ，发行人应当及时披露债券回售情况及其影响 。

　　4.17债券附发行人续期选择权的 ，发行人应于续期选择权行权年度按照约定及时披露是否行使续期选择权 。

　　4.18本所根据有关法律 、行政法规 、规章 、其他规范性文件 、本办法及本所其他规定 ，对信息披露义务人的信息披露文件进行形式审核 ，对其内容的真实性不承担责任 。

　　本所对定期报告实行事后完备性核对;对临时报告依不同情况实行事前或事后完备性核对 。

　　定期报告和临时报告出现错误 、遗漏或者误导的 ，本所可以要求信息披露义务人作出说明并披露 ，信息披露义务人应当按照本所的要求办理 。

　　第五章 债券持有人权益保护

　　5.1 发行人应当按照规定和约定按时偿付债券本息 ，履行回售 、利率调整 、分期偿还 、换股等义务 。

　　发行人无法按时偿付债券本息时 ，增信机构和其他具有偿付义务的机构 ，应当按照规定或约定及时向债券持有人履行偿付义务 。承销机构 、受托管理人应当协助债券持有人维护法定或约定的权利 。

　　5.2发行人应当根据规定为债券持有人聘请受托管理人 。受托管理人应当勤勉尽责 ，按照规定或者约定公正履行受托管理职责 ，保护债券持有人的利益 。

　　5.3受托管理人为履行受托管理职责 ，有权代表债券持有人查询债券持有人名册及相关登记信息 、专项账户中募集资金的存储与划转情况 。

　　5.4受托管理人应当建立对发行人偿债能力的定期跟踪机制 ，监督发行人对债券募集说明书所约定义务的履行情况 ，对发行人的偿债能力和增信措施的有效性进行全面调查和持续关注 ，并至少在每年6月30日前披露上一年度受托管理事务报告 。

　　发行人 、增信机构应当配合受托管理人履行受托管理人职责 ，积极提供调查了解所需的资料 、信息和相关情况 ，执行债券持有人会议决议 ，维护投资者合法权益 。

　　5.5发行人发生影响偿债能力的重大事项 、预计或者已经不能偿还债券本息等对债券持有人权益有重大影响的事件的 ，受托管理人应当督促发行人及时披露相关信息 。发行人未真实 、准确 、完整 、及时披露上述信息的 ，受托管理人应当及时出具并披露临时受托管理事务报告 ，说明该重大事项的情况 、产生的影响 、督促发行人采取措施等 。

　　5.6发行人应当在债券募集说明书中约定债券持有人会议规则 。债券持有人会议规则应当公平 、合理 。

　　5.7受托管理人应当与发行人按照有利于保护债券持有人利益的原则制定债券持有人会议规则 ，明确债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围，债券持有人会议的召集 、通知 、决策机制 、会议记录及披露和其他重要事项 。

　　5.8持有人会议应当由律师见证 。见证律师原则上由为债券发行出具法律意见的律师担任 。见证律师对会议的召集 、召开 、表决程序 、出席会议人员资格和有效表决权等事项出具法律意见书 。法律意见书应当与债券持有人会议决议一同披露 。

　　5.9 本办法对债券持有人权益保护未尽事宜 ，参照适用本所《公司债券上市规则》 。

　　第六章 特别规定

　　6.1具有可交换成上市公司股票条款的债券 ，还应当遵守以下规定 ：

　　(一)预备用于交换的股票在债券发行前 ，除为本次发行设定担保外 ，不存在被司法冻结等其他权利受限情形;

　　(二)预备用于交换的股票在交换时不存在限售条件，且转让该部分股票不违反发行人对上市公司等的承诺;

　　(三)可交换债券发行前 ，发行人应当按照约定将预备用于交换的股票等设定担保 ，设定担保的股票数量应当不少于债券持有人可交换股票数量 。具体担保物范围 、初始担保比例 、维持担保比例 、追加担保机制以及违约处置等事项由当事人协商并在募集说明书中进行约定;

　　(四)可交换债券发行结束之日起六个月后 ，债券持有人方可按照募集说明书约定选择是否交换为预备用于交换的股票;

　　(五)可交换债券具体换股期限 、换股价格的确定 、调整及修正机制等事项应当由当事人协商并在募集说明书中进行约定;

　　(六)本所其他相关规定 。

　　可交换债券其他信息披露 、换股 、停止换股 、停复牌等相关事宜 ，参照适用本所《可交换公司债券业务实施细则》相关规定 。

　　6.2债券募集资金主要用于支持并购重组活动的 ，还应当遵守以下规定 ：

　　(一)发行文件中应当披露被并购方情况 、募集资金用于并购重组活动的金额占并购重组所需资金总规模的比例、募集资金监管机制以及出现并购重组终止 、交叉违约或其他可能影响持有人利益情形时的提前偿还本息等应对措施等事项;

　　(二)并购重组需主管部门批准的 ，发行人应当取得相关批准文件;

　　(三)定期报告应当披露并购重组募集资金使用情况 、并购重组进展以及可能影响投资者利益等重大事项;

　　(四)并购交易取得重大进展以及发生可能影响投资者利益等重大事项的 ，发行人应当及时披露临时报告;

　　(五)其他相关规定 。

　　6.3商业银行等金融机构发行的附减记条款的债券 ，还应当遵守以下规定 ：

　　(一)发行文件中应当披露资本充足率 、资本工具发行情况 、本期减记债作为资本工具的特殊属性和风险事项 、减记条款及其触发事件的特别提示等事项;

　　(二)当规定的一 、二级资本工具减记触发事件发生的 ，以及其他对商业银行资本充足率产生重要影响的 ，发行人应当及时披露临时报告;

　　(三)其他相关规定 。

　　6.4证券公司 、保险公司等金融机构发行的债券 ，包括次级债券 、一年以内还本付息的短期债券等 ，还应当符合相关监管部门的规定 。

　　6.5本所对相关发行人(含中小企业) 、募集资金用于特定事项或含有特殊条款债券的挂牌条件 、信息披露 、风险防控等有特别规定的 ，从其规定 。

　　第七章 监管措施和纪律处分

　　7.1发行人 、增信机构 、专业机构 、投资者及其相关人员(以下简称“监管对象”)违反本办法或本所其他债券相关规定的 ，本所可以按照相关业务规则实施监管措施或者纪律处分 。

　　7.2监管对象违反本办法或者本所其他相关规定的，可以采取以下监管措施 ：

　　(一)口头警示;

　　(二)书面警示;

　　(三)监管谈话;

　　(四)要求限期改正 、公开澄清或致歉;

　　(五)要求限期另行聘请专业机构进行核查并发表意见;

　　(六)要求限期参加培训;

　　(七)要求限期召开债券持有人说明会;

　　(八)暂不受理其出具的相关文件;

　　(九)本所规定的其他监管措施 。

　　7.3监管对象违反本办法或者本所其他相关规定 ，情节严重的，本所可以采取以下纪律处分 ：

　　(一)通报批评;

　　(二)公开谴责;

　　(三)本所规定的其他纪律处分 。

　　7.4监管措施和纪律处分可以单独或者一并实施 。

　　7.5监管对象出现下列情形的 ，本所可以将其纳入诚信档案 ：

　　(一) 未按规定和约定履行还本付息或者代偿等义务的;

　　(二)不履行做出的重要承诺的;

　　(三)被本所纪律处分的;

　　(四)本所规定的其他情形 。

　　本所根据法律 、行政法规 、规章及本所相关业务规则规定 ，可以审慎受理记入诚信档案的监管对象提交的申请或出具的相关文件 。

　　本所对监管对象实施的纪律处分或记入诚信档案的事项 ，可以予以公布 。

　　7.6本所采取监管措施和纪律处分 ，按照本所规定的程序执行 。

　　7.7监管对象对本所纪律处分意向书中的公开谴责或者其他本所规定适用听证程序的纪律处分有异议的，可以按照本所关于听证程序的相关规定 ，向本所提出举行听证要求 。

　　7.8纪律处分对象不服本所纪律处分决定的并符合本所复核条件的 ，可以按照本所相关规定申请复核 。复核期间 ，不停止该决定执行 。

　　第八章 附则

　　8.1 本办法所称不少于 、以上含本数 ，超过不含本数 。

　　8.2 本办法由本所负责解释 。

　　8.3 本办法自发布之日起实施。

　　《上海证券交易所非公开发行公司债券业务管理暂行办法(征求意见稿)》起草说明

　　为促进债券市场发展 ，规范非公开发行公司债券的挂牌转让管理 ，保护投资者合法权益 ，根据中国证监会《公司债券发行与交易管理办法》(以下简称“《管理办法》”)的规定 ，上海证券交易所(以下简称“本所”)制定了《上海证券交易所非公开发行公司债券业务管理暂行管理办法》(以下简称“《私募债办法》”) 。现就有关内容及前后制度衔接说明如下 ：

　　一 、主要内容

　　《私募债办法》旨在规范非公开发行的公司债券在本所的挂牌转让行为 。内容共分八章六十六条 ，第一章总则 ，第二章挂牌条件 ，第三章转让服务 ，第四章信息披露及持续性义务 ，第五章债券持有人权益保护 ，第六章特殊规定 ，第七章监管措施和纪律处分 ，第八章附则 。主要内容如下 ：

　　(一)简化挂牌转让流程

　　《管理办法》明确私募债券由事前备案改为事后备案 ，且备案只负责材料齐备性核对 ，不负责市场准入及相关合规性审查 。为此《私募债办法》明确 ，私募债券申请在本所转让的 ，发行人在发行前应当向本所提交挂牌转让申请及相关文件 ，由本所确认是否符合挂牌条件 。符合条件的 ，发行人在发行结束后 ，由本所安排转让 。

　　(二)体现私募债特点 ，完善监管制度

　　《私募债办法》突出私募债与公募债的差异性 ：一是每次私募债的投资者不得超过200人 ，本所对超过200人的转让不予确认;二是定期报告可约定披露 。约定披露的 ，应当按照本所要求进行披露;三是资信评级可约定评级并披露 。约定评级的 ，应当按照本所要求进行披露;四是受托管理人职责可在募集说明书中进行约定;五是减少停牌事项的规定 ，取消暂停转让机制 。

　　(三)体现特殊品种的差异化性 ，促进私募债市场发展

　　《私募债办法》在对私募债在挂牌条件 、转让 、信息披露等共性内容作出统一规定外 ，就私募可交换债 、证券公司短期债券 、商业银行减记债以及创新产品作出差异化规定 。

　　二 、制度前后衔接安排

　　为保证《私募债办法》的平稳实施 ，保护投资者合法权益 ，本所对前后制度衔接拟做如下安排 ：

　　(一)自《私募债办法》发布之日起 ，依据《私募债办法》的第2.2条规定接受私募债的挂牌转让申请 ，并确认是否符合挂牌条件;不再对中小企业私募债券 、证券公司短期公司债券 、并购重组私募债券进行事前备案;

　　(二)按照原规定进行挂牌转让的私募债券 ，承销机构 、受托管理人 、资信评级机构等应当履行《私募债办法》规定的职责和义务 。发行文件另有约定的 ，从其约定;

　　(三)募集资金主要用于支持并购重组活动的私募债券 ，其发行人暂不包括在本所与深圳证券交易所上市的公司 。

　　深圳证券交易所非公开发行公司债券业务管理暂行办法（征求意见稿）

　　第一章 总则

　　第一条 为规范非公开发行券业务 ，维护债券市场秩序和投资者合法权益 ，根据《中华人民共和国证券法》 、《发行与交易管理办法》（以下简称“《管理办法》”）等相关法律 、行政法规 、部门规章以及交易所（以下简称“本所”）相关业务规则 ，制定本办法 。

　　第二条 符合《管理办法》规定的公司制企业以非公开方式发行的公司债券在本所转让的 ，适用本办法 。

　　本办法所称公司债券（以下简称“债券”）是指公司依照法定程序发行 、约定在一定期限内还本付息的有价证券 。

　　第三条 本所为债券的转让及信息披露提供服务 。债券在本所转让 ，不表明本所对发行人的经营风险 、偿债风险 、诉讼风险以及该债券的投资风险或者收益等作出判断或者保证 。债券的投资风险由投资者自行判断和承担 。

　　第四条 本所对债券转让实行投资者适当性管理 。除本办法另有规定外，债券仅限于合格投资者范围内发行和转让 ，持有同次债券的合格投资者合计不得超过二百人 。

　　第五条 发行人及其控股股东 、实际控制人 、董事 、监事 、高级管理人员应当诚实守信 ，维护债券持有人享有的按时获得债券本息 、及时获取债券信息等法定权利和债券募集说明书约定的权利 ，对违规违约行为依法承担责任 ，不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任 ，损害债券持有人利益 。

　　增信机构应当按照相关规定和约定 ，履行增信义务 ，并承担法律责任 。

　　第六条 发行人及其控股股东 、实际控制人 、董事 、监事 、高级管理人员以及承销机构 、资信评级机构 、受托管理人 、会计师事务所 、资产评估机构、律师事务所及其他证券服务机构及其相关人员等信息披露义务人应当勤勉尽职 ，保证所披露或者报送的信息真实 、准确 、完整 ，不得有虚假记载 、误导性陈述或者重大遗漏 ，不得利用所获得的内幕信息进行内幕交易 ，为自己或者他人谋取利益 。

　　第七条 信息披露义务人 、增信机构及其相关人员应当遵守法律 、行政法规 、部门规章 、规范性文件 、本办法和本所其他相关规定 ，诚实守信 ，自觉接受本所对其实施的自律监管 。

　　第八条 债券的登记和结算 ，由中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称“中国结算深圳分公司”）或者中国证监会认可的其他机构按照其业务规则办理 。

　　第二章 投资者适当性管理

　　第九条 本办法所述合格投资者 ，应当符合以下资质条件 ：

　　（一）经有关金融监管部门批准设立的金融机构 ，包括证券公司 、基金管理公司及其子公司 、期货公司 、商业银行 、保险公司和信托公司等 ，以及经中国证券投资基协会登记的私募基金管理人 ；

　　（二）上述金融机构面向投资者发行的 ，包括但不限于证券公司资产管理产品 、基金及基金子公司产品 、期货公司资产管理产品 、银行理财产品 、保险产品 、信托产品以及经中国证券投资基金业协会备案的私募基金 ；

　　（三）净资产不低于一千万元的企事业单位法人 、合伙企业 ；

　　（四）合格境外机构投资者（QFII） 、人民币合格境外机构投资者（RQFII） ；

　　（五）社会保障基金 、企业年金等养老基金 ，慈善基金等社会公益基金 ；

　　（六）经本所认可的其他合格投资者 。

　　第十条 发行人的董事 、监事 、高级管理人员及持股比例超过百分之五的股东 ，不受本办法第九条关于合格投资者资质条件的限制 ，可以参与本公司发行债券的认购与转让 。

　　第十一条 证券公司应当建立完备的投资者适当性管理制度 ，对投资者适当性实施前端控制 ，核实投资者提交材料的真实性 ，全面评估投资者对债券的风险识别和承受能力 ，充分揭示风险 ，与其签署风险认知书 ，并在签署风险认知书的次一交易日前将其确认或者更新的合格投资者名单向本所报备，但直接持有或租用本所交易单元的合格投资者除外 。

　　第三章 转让服务

　　第一节 转让申请

　　第十二条 发行人申请债券在本所转让的 ，应当符合以下条件 ：

　　（一）符合《管理办法》等法律法规的相关规定 ；

　　（二）依法完成发行 ；

　　（三）申请债券转让时仍符合债券发行条件 ；

　　（四）债券发行文件中产品结构 、投资者适当性及信息披露等内容符合本办法的相关要求 ；（五）本所规定的其他条件 。

本所可以根据市场情况 ，调整债券转让条件 。

　　第十三条 债券拟在本所转让的 ，发行人应当在债券发行前向本所申请确认是否符合转让条件 ，并向本所提交债券发行文件以及本所要求的其他材料 。

  

      非公开定向工具——PPN

      一 、业务概述

非公开定向债务融资工具（PPN ，private placement note ，下称“定向工具”） ，是指具有法人资格的非金融企业 ，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具 ，并在特定机构投资人范围内流通转让的行为。在银行间市场以非公开定向发行方式发行的债务融资工具称为非公开定向债务融资工具 。

      二 、发行主体要求

      1 、大型国企 ，民营企业

      2 、信用评级 ：AA或以上

      三 、发行成本

      发行价格 、发行利率 、所涉费率遵循自律规则 、按市场方式确定 。

      四 、发行期限

      一般五年 ，七年 。

五 、信息披露

      只需向定向投资人披露信息 ，无需履行公开披露信息义务 ；披露方式可协商约定 。

      六 、发行规模

      可突破净资产40%的限制 。

      七 、资金用途

      可由发行人与投资者通过一对一的谈判协商确定 。

      八 、注册发行

      1 、交易商协会接受发行注册的 ，应向企业出具《接受注册通知书》 ，注册有效期2年 。

      2 、企业在注册有效期内需更换主承销商或变更注册金额的 ，应重新注册 。

      3 、首期发行应在注册后6个月内完成 。

 

      融资租赁

      一 、业务概述

      融资租赁是类似于银行抵押贷款的金融业务。指融资租赁公司根据借款企业的融资需求 ，直接向企业（回租赁）或企业指定的收款方（直接租赁）支付货款 ，实现借款企业的融资目的。

      1 、直接融资租赁（融资款根据企业的指令直接用于购买设备）指融资租赁公司根据借款企业指令 ，直接向企业指定的设备供应商购买设备 ，租赁给企业使用 ，并向企业收取租金的业务模式 。

      2 、回租赁（融资款直接支付至企业 ，企业可灵活使用）指借款企业将其自有设备或其它固定资产的所有权以销售的形式转移至融资租赁公司所有 ，同时与融资租赁公司签定租赁合同 ，使借款企业以租赁的模式获得合作期内该设备的使用权 。

      在租赁合作期满 ，融资租赁公司再以协议价格将租赁物的所有权转让给借款企业。回租赁是类似于银行抵押贷款的一种自体融资模式 。与银行抵押贷款的区别是 ：融资额度更大 。

      二 、融资租赁业务的优势

      1 、操作简单 、快速 ，资金用途灵活安排 。

      2 、盘活企业流动资金储备 。

      3 、调整长 、短期债务结构 。

      4 、还款方式灵活 ：包括等额或不等额还款方式 ，按月 、按季、按半年支付等等 。

      5 、表外融资，不影响企业的流动比率和负债比率 。

      6 、享受加速折旧 ：国家税务总局规定企业可以自行选择享受或不享受加速折旧 。

      7 、调整企业税前利润和所得税支出 。

      8 、实现母公司或关联方资金注入方式的多样化。

      9 、合理规避有关固定资产投资指标限制 。

      三 、融资租赁业务流程简介

      1 、直接租赁方案（略）

      2 、回租赁方案

      （1）回租赁流程图 ：

      （2）回租赁主要特点 ：回租赁是承租方和设备卖方为同一人的特殊租赁形式 ，即承租方通过将现有租赁设备卖给租赁公司再租回使用 ，这种租赁形式在注重资金使用效率的经济环境下得到越来越广泛的运用 。回租赁可以盘活企业现有固定资产 ，使企业有较多资金保持流动状态 。